宋朝时期，青州边上有个小山村，村里有个名叫穆白的货商。他父母早亡，是爷爷奶奶含辛茹苦将其拉扯长大，可能是穷日子过惯了，爷爷去世后，他便背着行囊南下经商去了。
穆白头脑聪颖，为人圆滑，摸爬滚打了几年，倒还真混出了一些名堂，家里的情况也好转了许多。可就在他以为能过上好日子的时候，意外却发生了。
有年夏日，他花大价钱购置了一批乌木，本打算走水运到北方卖掉，结果中途遭遇了水患，所有乌木全都落水了，导致其血本无归。走投无路的穆白只好变卖了所有家产，还清了债款后，他背起行囊准备回家。
在路过一条小溪的时候，他总感觉身后有双眼睛盯着自己，可扭头看去，却什么都没有。就在他纳闷之际，忽然发现一旁的草丛里趴着一条大白蛇。那白蛇足足有他大腿那么粗，六七丈长，一双莹绿色的眼睛死死盯着他，很是瘆人。
穆白不敢逗留，只好加快了脚步。入夜，他路过一个破旧的山神庙，他也没多想，一头扎进庙中，准备借宿一晚。
就在穆白熟睡期间，忽然感觉脖颈一凉，他猛地睁开眼睛，发现白天见到的那条白蛇，不知何时已经爬到了自己身上，蛇头正对着自己，猩红的信子仿佛已经碰到了他的鼻尖。
穆白被吓得魂飞魄散，可那白蛇却没有伤害他的意思，反而缓缓爬到其面前，伴随着一阵呕吐，三条大鱼被它吐了出来。之后，白蛇竟口吐人言：“恩公，你莫怕，我是来给你送鱼的！”
穆白一脸震惊，不过白蛇的声音他很是熟悉，总感觉在哪听过，却一时半会想不起来。白蛇一直催促他将鱼收下，见它没有伤害自己的意思，穆白便默默将三条鱼包了起来。
就在他想要问些什么的时候，却忽然从梦中惊醒，他本以为只是个怪梦，结果低头一看，怀中真的出现了三条大鲤鱼。这事实在太过邪门，隔日一早他赶回家中，将此事告诉了奶奶。奶奶一听，担心他是遇到什么邪祟了，便领着他来到了村里一个阴阳先生的家里。
那阴阳先生在了解到事情的来龙去脉后，微微一笑：“水泽祥瑞，你在河边碰见白蛇，寓意本就不错，而你命中属水，跟白蛇相契合，乃是福运，而水中之鱼代表财运，这可是天大的好事！至于白蛇送鱼嘛……”
那阴阳先生一副欲言又止的样子，随即又掐指算了一算。他没有明说，而是带着穆白来到了村外的坟场，在坟场里弯弯绕绕转悠了一圈后，二人最终停在了一座荒废面前，而那荒废前立着一块墓碑，上面只刻了一个“杨”字。
穆白当即认出了此墓地，随口道：“这不是杨叔的坟吗，当年还是我给他下的葬，这墓碑还是我爷爷之前的墓碑呢！”
阴阳先生听后点了点头：“没错，那白蛇正是他的灵魂所化，为的就是报你当年收尸下葬之恩！”
穆白听后大吃一惊，思绪也被拉回了十多年前。这个杨叔是个外乡人，年轻时由于意外，头部受到重创，就变得有些憨痴。不过他心地善良，不管谁家有困难，他总是第一个上前帮忙的。可他天天穿得破破烂烂，又总是傻笑，因此村里人都不是很待见他，除了穆白。
穆白第一次见到杨叔，是在一条小河边，当时他下河摸鱼，结果腿抽筋了，周围的小伙伴都吓傻了，是杨叔路过将他拖到了岸边。自那以后，穆白跟杨叔就成了好朋友。他不知道杨叔的名字，便一直叫他杨叔，久而久之，村民们对他的称呼，也变成了杨叔。
多年后，穆白离开家乡外出经商，可他刚走没多久，竟梦到了死去的爷爷。爷爷告诉他，家里的丢了东西，需要他赶紧回去一趟。穆白担心出事，便连夜赶回了家，可奇怪的是，家里什么都不缺，好在穆白机灵，立马意识到是墓地出事了。果不其然，他赶到爷爷的坟前一看，原来是墓碑丢了。
穆白有些无奈，一块墓碑也不值什么钱，竟还有人偷这玩意。他没多想，又找人打造了一块墓碑。结果不到三天，墓碑又不见了。这下穆白有些恼火了，便再次打造了一块墓碑，并在夜里悄悄躲在了坟旁，想看看究竟是谁偷走了爷爷的墓碑。
可他等了三天，也没见有人来偷，结果就在他刚离开不久，墓碑又不见了。奇怪的是，附近的村民也没见到什么行迹可疑之人。穆白不免有些害怕，莫非不是人偷的？想到这，他便找到了村里的阴阳先生，阴阳先生只是到坟前看了一眼，便开口道：“这墓碑没丢，你向南二十里，那有个山坳，你到山坳下面看看！”
穆白听后满头雾水，但还是按照阴阳先生的说法找了过去，结果发现山坳里躺着一具尸体，爷爷丢失的墓碑则躺在尸体旁边，而那尸体不是别人，正是村里的杨叔。
阴阳先生告诉他，杨叔恐怕是不想躺在这，便用这种法子来吸引穆白的注意。由于杨叔在村里无依无靠，也没人愿意出钱帮他下葬。穆白没多想，不仅给杨叔买了棺材，置办了葬礼，还将爷爷第一块丢失的墓碑送给他，翻过来刻了一个大大的“杨”字，给他当墓碑。
正是这份恩情，杨叔一直记在心里，在得知穆白破产后，才会化身白蛇，前来送鱼报恩。
得知真相后，穆白很是感动，毕恭毕敬的在杨叔坟前磕了三个响头。此事过后，真如那阴阳先生所说，穆白重新做起了生意，且顺风顺水，他很快便发了家，挣到了不少钱。不过他忆苦思甜，回到家中帮助街坊邻里，修桥铺路，干了许多好事，还帮杨叔修葺了坟墓，以回报他当年化蛇送鱼之恩。