红杉解局竞品双投
因收购乐蜂及其子公司东方风行的利好,唯品会每股股价稳稳站上110美元。这与2012年6.5美元/股的发行价相比,已经上涨约16倍。
此举不仅让唯品会再次收获利好,也让乐蜂不再受困于聚美优品上市的被动。
作为三家共同的创投机构,红杉也因此次并购间接获利,不仅唯品会估值上升,其对于乐蜂、聚美优品“竞品双投”的模式也得以解套。
解套
2月13日,聚美优品赴美上市的进程曝光,在公开的招股申请中,聚美优品的交易筹资规模约6亿美元,估值约为30亿美元。
对手将要率先登陆二级市场并拿到融资,对于一直与其打“价格战”的乐蜂,并不是个好消息。
不过仅仅过了一天,乐蜂就宣布了它的对策——美国上市公司唯品会将以1.125亿美元控股乐蜂75%股份,乐蜂创始人李静领导的东方风行集团旗下的另外两家全资子公司—静佳达人品牌公司及媒体公司将继续与乐蜂并行运营。
此次交易唯品会1.125亿美元购入乐蜂75%的股份,以此计算乐蜂估值在1.5亿美元左右。李静则在给员工的邮件中表示,这是一次战略投资,而不是外部猜测的乐蜂被出售或者被收购。
“与其说要融资,不如说要唯品会的平台效应,以及上市公司在二级市场资格。”一位接近交易的创投人士对本报表示。
红杉对于乐蜂和聚美优品采取的竞品双投战术,并未以“取一舍一”为结局。在聚美优品上市前夕,乐蜂也找到了出路。
据乐蜂一位中层透露,在与聚美优品的价格战中,乐蜂虽然以“达人推荐+自有品牌”的模式在口碑上占领上风,但在盈利方面一直处于劣势。其创始人李静的注意力也大多放在自有品牌的营销之上。公司目前的口径合并是,唯品会与乐蜂各自独立,在战略上又能相互依靠,各取所需,未来可能会形成最大的女性电商平台。
如果不然,聚美优品一旦上市,将在资本和影响力方面对乐蜂形成打击,红杉对于乐蜂的投资也将面临损失的可能。
从美股市场来看,唯品会得到投资者青睐正是因为“中国电商消费股”的概念,2014年京东、阿里的上市必将让其投资出现分流。公开资料显示,经过两次减持,红杉仍然持有唯品会15%的股份。在这之前,提高唯品会的市值变得十分必要。“红杉有充分的理由促成这次交易。”一位创投机构的负责人分析,乐蜂如果能够发展起来更好,未来可以独立上市;如果不能,也能让唯品会进一步提高资本空间。
竞品双投模式
同时下注在拳台上的对手,被认为是一场无效的*博。但是在创业投资领域,“竞品双投”则被看成是一种高级模式。
乐蜂在2008年创立时曾获红杉千万元投资,而唯品会在两轮投资中红杉都有参与,此外,红杉还在2011年砸千万美元进行聚美优品的A轮投资。随后,这两家站陷入“价格战”的漩涡。血拼背后,红杉一度被认为付出了双倍的入场费。不过,如今聚美优品目前的估值为30亿美元,红杉凭此此单即可收回投向两家的成本。
红杉资本的竞品双投不止这一单。在线旅游站红杉资本同时投资了驴妈妈、途牛旅游;在教育领域,红杉资本又向万学教育、卓越教育双双抛出橄榄枝;在订餐领域,红杉资本不仅入股饿了么,零号线也被收归旗下。
在创投领域,竞品双投并不新鲜,如果一家创投特别看好一个行业,或者为了规避风险,都会同时投资竞争对手。不过,一般在投之前就已经接受“两虎相争,必有一伤”的结局。不过,让唯品会对乐蜂的收购让乐蜂不再是被牺牲的祭品。
虽然,红杉资本相关人士曾直接否认乐蜂、聚美优品“联手炒作”的说法。但对于资本做局的说法,仍然甚嚣尘上。唯品会副总裁冯佳路当众否认“红杉资本做局”的说法。他表示,唯品会与乐蜂结缘确实归功于红杉资本的年会,但“唯品会与乐蜂是‘自由恋爱’,企业不会让他人决定自己的命运”。
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