上半年仅24只股基获正收益
2011年上半年基金业绩揭晓，受累A股持续震荡，上证综指下跌1.64%，股票方向基金普遍表现不佳。银河证券数据显示，截至6月30日，纳入统计的217只标准股票型基金平均业绩为-8.03%，所有主动投资的股票方向基金中仅24只获得正收益，不过收益差距不大，最高者仅为6.89%。即使和自己的业绩基准相比，将近200只偏股型基金跑输基准线，占到统计数量的九成左右。此外，来自天相投顾的统计数据显示，全部基金本期利润为负4397.5亿元，仅次于2008年上半年，为历史第二大的半年度亏损。除了货币市场基金之外，其他各类的基金整体而言，都给持有人带来了不同程度的负收益。
本版撰文
信息时报
袁峰
南方隆元问鼎半年业绩冠*
据银河证券数据显示，南方隆元、鹏华价值和富国天鼎分别夺取2011年上半年偏股型基金排名的状元、榜眼和探花。分列第四到第十的见附表。排名第一的南方隆元与第十名申万菱信收益的收益率相差超过4个百分点。
值得注意的是，去年资产规模才杀入十强的富国基金，上半年有三只基金业绩杀入十强。特别是富国天鼎中证红利、富国沪深300增强，均为指数增强型基金，其半年度收益为3.89%与3.36%，分别获了超越追踪指数逾6.13%，5.97%的收益，包揽了指数型基金的半年度收益前两名，表现十分抢眼。
在下跌市场上，指数增强型基金何以能获得如此正收益？富国另类投资部总经理李笑薇接受采访时表示，主要是在有效跟踪的基础上，力求获得战胜指数的超额收益。“我们并不进行择时，超额收益主要来自于富国量化模型选股，并通过量化模型严格控制组合的跟踪误差。”李笑薇表示，“经过了近两年的调试，富国量化模型已基本适应了A股市场。”
六成QDII基金跑赢A股大盘
上半年偏股基金的表现令投资者颇为失望，而QDII表现整体强于A股偏股基金。据wind数据统计，2011年以前成立的28只QDII平均复权净值上半年下跌1.26%，但逾六成跑赢A股大盘，且有7只实现了正收益。其中，投资标的为海外上市“中国概念”股票的海富通海外精选，以及投资于海外上市中国公司的华宝兴业中国成长，分列涨幅榜前两位，上半年的复权净值增长率分别为4.24%和2.82%。而上半年领跌的QDII为华泰柏瑞亚洲企业，其跌幅为5.17%，仍略强于大部分国内偏股基金。
分析人士表示，投资QDII的主要目的是为了规避不同市场之间的系统性风险，即追逐上涨较快的市场，规避下跌过快的市场，并获取某些市场相对于本土市场的超额收益。在上半年A股市场偏股基金整体表现低迷的情况下，DII的表现虽算不上突出，但在一定程度上达到了分散系统性风险的目的，并取得了一定的超额收益，从而使QDII作为重要的资产配置品种地位愈加凸显。
公募基金规模持续大幅缩水
除业绩不佳之外，公募基金规模持续下降。继今年一季度公募基金出现千亿规模赎回之后，二季度规模持续下降。据天相投顾统计，截至今年中期各类基金（不包括交易型开放式指数基金联接基金）总份额为2.39万亿份，与去年底基本持平。截至二季末，各类基金资产净值规模为2.33万亿元，比去年底减少1500多亿元，缩水比例达6.25%。
从数据来看，偏股基金、偏债基金、货币基金、QDII基金分别遭遇545.76亿份、175亿份、269亿份、61.4亿份的净赎回，净赎回率分别为1%、6%、1.3%、1.1%。其中，国联安信心B是偏债基金中份额缩水最为严重的一只基金，该基金的净赎回率为38.6%，遭遇7.3亿份的净赎回。长信利息收益B基金成为二季度份额缩水最严重的货币基金，一季度末份额为65.27亿份，份额净赎回37.89亿份，净赎回率为58.1%。此外，QDII方面，信诚金砖四国是缩水比例最为明显的一只QDII基金，该只基金份额于二季度缩水0.5亿份，净赎回比例高达33.22%，今年以来复权单位净值增长率为为-1.3%。
中小公司资产规模逆市增长
随着上半年基金投资大幕落下，基金公司资产规模的排名也新鲜出炉。据银河证券数据显示，今年年初发行国内首只*金基金的诺安基金公司，成为上半年基金市场的大赢家，截至6月30日，其管理基金资产净值为518.36亿元，资产管理规模从2010年年底的21名，一跃至2011年年中的第14名，是2011年上半年资产规模上升幅度最快的基金公司。此外，上半年多只基金业绩杀入前1/3阵营的东吴基金资产规模也出现暴增，从最新的Wind规模数据来看，截至6月30日，东吴基金上半年总资产份额增长24.51%，增长率位居所有基金公司第2。
据银河证券数据显示，截至6月30日，纳入统计的910只基金资产净值共23682亿元、基金份额24375.71亿份，与2010年年底相比，虽然基金数量增加，但资产净值却缩水约1503亿元。国金证券基金研究员袁方向表示，在行业整体低迷的大背景下，诺安、东吴等中小基金公司能够实现资产净值和基金份额的双双逆势增长，主要受益于其老基金长期业绩的良好表现和新基金创新的投资策略。
三季度投资策略
大盘难转势机会在个股
对于央行7月7日的再度加息，泰信基金在第三季度策略报告中指出，在6月通胀有望再创新高的市场预期下，加息凸显了决策层需要继续紧缩以抗通胀。不过，三季度的宏观经济将从二季度通胀上升，经济下滑的状态过渡到通胀、经济双回落的时期。需要密切关注去库存的程度、物价下行的幅度以确认经济触底的信号。大盘欲彻底转势，需要等待宏观信号进一步的确认，因此，三季度市场整体还是以震荡为主，但是个股机会非常活跃。
在行业选择上，泰信基金建议淡化大盘和指数的波动对投资行为的影响，集中挖掘有投资价值的个股，尤其主攻有实际业绩支撑的中小盘和新兴战略产业*策的热点板块公司，集中优势兵力打伏击战。中期来看，以下几条投资主线可关注：制造业升级与新的资本开支周期开始带来的投资机会；经济转型下的战略性新兴产业、消费升级带来的投资机会；保障房投资带来的产业链机会；经济转型导致的新供给受限等带来的产品涨价和中期行业整合的投资机会。
“今年上半年，我一直认为可以心动，不可手动，但下半年可以重点关注新兴产业相关投资机会，适当配置。”东吴新创业基金经理王少成表示。随着国内经济增长渐趋企稳，通胀在六七月份到达高点后逐步回落，*策的结构性放松有望逐步展开，A股市场将在下半年走出一轮结构性行情。未来的投资方向，仍将重点关注“十二五”规划相关的新兴产业，以及与改善民生和通胀预期相关的子行业。